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　　7月鋁價(jià)橫盤震蕩

　　7月鋁價(jià)橫盤震蕩。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，截止2025年7月31日國(guó)內(nèi)鋁錠華東市場(chǎng)均價(jià)20596.67元/噸，較7月1日市場(chǎng)均價(jià)20786.67元/噸，下跌0.91%。

　　7月鋁錠基本面特征如下：

　　7月鋁錠產(chǎn)能先降后升

　　從運(yùn)行產(chǎn)能看，6 月底國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能約 4383 萬(wàn)噸，因產(chǎn)能置換出現(xiàn)小幅下降，行業(yè)開工率環(huán)比下滑 ，當(dāng)月產(chǎn)量 360.9 萬(wàn)噸，環(huán)比減少約 3.2%，同比增長(zhǎng) 1.6%。進(jìn)入 7 月，云南置換項(xiàng)目投產(chǎn)，總體運(yùn)行產(chǎn)能又維持高位 。部分地區(qū)因產(chǎn)能置換項(xiàng)目調(diào)整，使得前期產(chǎn)量有短暫收縮，但隨著新項(xiàng)目在 7 月逐步落地，整體產(chǎn)能供應(yīng)恢復(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。例如云南地區(qū)的新投產(chǎn)項(xiàng)目，在 7 月逐漸釋放產(chǎn)能，增加了市場(chǎng)上電解鋁的供應(yīng)量，對(duì)價(jià)格形成潛在的下行壓力。這種產(chǎn)能先降后升的動(dòng)態(tài)變化，影響著市場(chǎng)對(duì)鋁錠供應(yīng)的預(yù)期。

　　上游核心原料氧化鋁過剩壓力影響

氧化鋁作為電解鋁生產(chǎn)的核心原料，在7月其供應(yīng)過剩壓力顯著影響鋁錠市場(chǎng)。行業(yè)利潤(rùn)修復(fù)促使氧化鋁產(chǎn)能釋放至歷史高位，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量持續(xù)回升。由于氧化鋁供應(yīng)充裕，使得電解鋁生產(chǎn)成本相對(duì)穩(wěn)定甚至有下降空間，這也讓電解鋁企業(yè)在一定程度上有增加產(chǎn)量的動(dòng)力。并且，新疆交割庫(kù)容趨緊問題預(yù)計(jì)在8月緩解，此預(yù)期在7月便開始?jí)褐剖袌?chǎng)對(duì)氧化鋁及相關(guān)鋁產(chǎn)品的炒作情緒，使得鋁錠價(jià)格上漲缺乏原料端炒作的支撐。在氧化鋁供應(yīng)過剩的大背景下，鋁錠市場(chǎng)供應(yīng)的穩(wěn)定性增強(qiáng)，進(jìn)一步抑制了價(jià)格的上行空間。

　　下游需求偏弱

　7 月處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，下游加工企業(yè)開工率普遍下滑。從鋁材加工行業(yè)來(lái)看，周度鋁材開工率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，鋁板帶等品類表現(xiàn)尤為明顯 。在淡季期間，市場(chǎng)需求不振，下游企業(yè)訂單減少，對(duì)鋁錠的采購(gòu)量也隨之降低。企業(yè)為了控制成本，減少庫(kù)存積壓，多采取按需采購(gòu)的策略，導(dǎo)致鋁錠現(xiàn)貨成交情況一般，市場(chǎng)活躍度不高。下游企業(yè)在面對(duì)鋁價(jià)高位時(shí)，接盤意愿嚴(yán)重不足，進(jìn)一步削弱了市場(chǎng)對(duì)鋁錠的需求，對(duì)價(jià)格形成向下的牽引作用。

　重點(diǎn)下游行業(yè)需求分化。在新能源汽車領(lǐng)域，7 月 1 - 27 日全國(guó)乘用車新能源零售量同比雖增長(zhǎng) 15%，但較上月同期下降 17%，環(huán)比需求走弱 。這表明新能源汽車行業(yè)在 7 月對(duì)鋁的需求增長(zhǎng)速度放緩，未能形成對(duì)鋁錠價(jià)格的有力支撐。光伏領(lǐng)域，光伏組件 8 月整體排產(chǎn)量環(huán)比變化有限，在 7 月其對(duì)鋁需求的拉動(dòng)作用同樣不足。盡管新能源產(chǎn)業(yè)整體處于發(fā)展階段，但在 7 月的特定時(shí)段，受季節(jié)性因素、市場(chǎng)調(diào)整等影響，對(duì)鋁錠的需求難以推動(dòng)價(jià)格上升，反而因需求增長(zhǎng)乏力，加劇了價(jià)格的下行壓力。